Les primeres dades de població es remunten a finals del segle XV, quan el terme, aleshores format per bona part de les terres dels actuals municipis que l'envolten, tenia unes 32 famílies. Aquest nombre s'incrementà fins a 41 al llarg del segle XVI i a principi del segle XVII ja hi havia uns 238 h. Al començament del segle XVIII, la població era pràcticament la mateixa que cent anys enrere, però des d'aleshores experimentà un cert increment, tot i que no és fins al començament del segle XIX que es donen els màxims ritmes de creixement.
Entre el 1842 i la data del primer cens modern, la població del terme va créixer el 3,5%, després que el 1840 Muntanyola s'hagués constituït territorialment com el terme que ara coneixem. Després d'arribar als 580 h, la població davallà gairebé en mig segle als 176 h. Amb tot, les primeres dècades del nou segle i els anys de guerra i postguerra no afectaren negativament la població, que entre el 1900 i el 1950 es mantingué i fins i tot experimentà un increment absolut de 30 persones.
Els anys de desenvolupament industrial dels termes veïns de la Plana provocaren una sèrie de migracions que foren la causa de l'actual despoblament del terme. Així, entre el 1950 i el 1970, la població davallà el 2,7%, tot i que fou durant els anys de la crisi econòmica que es donà un major ritme de creixement negatiu, ja que entre el 1970 i el 1975 la població del terme experimentà un descens del 4,8%. Si bé al llarg de la dècada del 1980 la població experimentà una tendència a davallar, en l'actualitat es pot considerar que Muntanyola passa per una fase de creixement, el cens a 1 de gener de 2006 era de 466 habitants. A 1 de gener de 2013, 585. A 1 de gener de 2020, 632.
Cal esmentar que la població de Muntanyola en concentra en el sector de Fontanelles que es el sòl urbà i disseminada en habitatges rurals.
Al terme destaquen dos enclavaments que físicament es troben en terres de la subcomarca del Lluçanès:
